ستُدرج شركة Unitree Robotics في أكبر صندوق استثماري للروبوتات الشبيهة بالبشر في العالم، لكن لا يزال يتعين على الروبوتات أن تتجاوز مجال الأداء.

ستُدرج شركة Unitree Robotics في صندوقي KraneShares المتداولين في البورصة KOID (Koid، أكبر صندوق استثماري متداول في العالم متخصص في الروبوتات الشبيهة بالبشر) وKSTR (الذي يتتبع سوق STAR). يغطي صندوق KOID سلسلة التوريد الصناعية بأكملها، مع نسبة كبيرة من الشركات الصينية المصنعة للمكونات. ولا تضع KraneShares أي قيود على استثماراتها في الصين. يواجه القطاع حاليًا تحديًا مزدوجًا: فالتسويق التجاري مقيد بارتفاع التكاليف وصعوبة تطبيق الحلول في السيناريوهات غير التقليدية؛ ورغم نضج تقنية الأجهزة، إلا أن هناك أوجه قصور، مثل ضعف قدرة الذكاء الاصطناعي على التعميم وضعف التكيف مع البيئات المعقدة، والتي تتطلب معالجة عاجلة.

عند دخول مكتب شركة KraneShares في نيويورك، المعروفة بريادتها في مجال صناديق المؤشرات المتداولة للأسهم الصينية، تجد العديد من روبوتات Unitree الشبيهة بالبشر ترقص. قبل أيام قليلة، أُدرجت شركة Unitree Technology في سوق STAR، والآن تستعد هذه الشركة الأمريكية لإدارة الأصول لإدراج أسهم Unitree في حسابات صناديق المؤشرات المتداولة للمستثمرين الأجانب.

بعد إدراج شركة يونيتري روبوتيكس في سوق ستار، علمت تينسنت فاينانس حصرياً أن يونيتري ستُدرج في صندوقين متداولين للأوراق المالية من شركة كرين شيرز: KSTR، المدرج في بورصتي نيويورك ولندن ويتتبع أداء سوق ستار، وKOID، المدرج في بورصة ناسداك. ويُعدّ الأخير أول وأكبر صندوق متداول للأوراق المالية متخصص في الروبوتات الشبيهة بالبشر في الولايات المتحدة والعالم.

في مقابلة مع موقع Tencent Finance، صرّح جوناثان كرين، الرئيس التنفيذي لشركة KraneShares، بأن مورغان ستانلي تتوقع استخدام أكثر من مليار روبوت على مستوى العالم خلال السنوات الخمس والعشرين القادمة، ما يمثل سوقًا بقيمة 5 تريليونات دولار. ومع ذلك، أقرّ أيضًا بأن التحديات ما زالت في بدايتها، حيث تركز معظم الإنجازات حاليًا على العروض الترفيهية، بينما لا تزال المشكلات الأساسية، مثل تعميم الخوارزميات، دون حل.

01 ستُدرج شركة Unitree Robotics في أكبر صندوق استثماري متداول للروبوتات الشبيهة بالبشر

لقد خضعت شركة KOID لأكثر من عام من التحسينات من التصميم إلى الإطلاق، وقد جذبت بالفعل تدفقًا مستمرًا من المستثمرين المؤسسيين والأفراد العالميين.

صرح جوناثان كرين بأن الاكتتاب العام الأولي لشركة يونيتري يمثل علامة فارقة، "يُظهر للعالم معدل نمو هذه الصناعة ويسمح للمستثمرين العالميين برؤية فرص الاستثمار في هذا القطاع بشكل أوضح".

تجدر الإشارة إلى أن صندوق KOID لا يستثمر في شركة تصنيع واحدة، بل يغطي سلسلة صناعة الروبوتات الشبيهة بالبشر بأكملها. ويتتبع الصندوق مؤشر MerQube العالمي للروبوتات الشبيهة بالبشر والذكاء الاصطناعي الفيزيائي، ويضم ما بين 51 و58 سهماً عالمياً، حيث تمثل التكنولوجيا (أشباه الموصلات والإلكترونيات) حوالي 45%، والتصنيع الصناعي حوالي 33%، والسلع الاستهلاكية حوالي 13%؛ أما على الصعيد الإقليمي، فتمثل أمريكا الشمالية وآسيا حوالي 41% لكل منهما، وأوروبا حوالي 15%.

يتواجد القادة العالميون في كل حلقة رئيسية من سلسلة الصناعة: في مجال العناصر الأرضية النادرة، تعد شركة Lynas الأسترالية أكبر منتج للعناصر الأرضية النادرة خارج الصين؛ وفي مجال النقل الدقيق، تغطي شركتا Harmonic Drive اليابانية وGreen Harmonic Drive مسارين تقنيين؛ وفي مجال أشباه الموصلات، تغطي شركات STMicroelectronics وInfineon وTexas Instruments سلاسل التحكم في المحركات وإشارات المستشعرات؛ وفي مجال الموصلات، تدعم شركة TE Connectivity "الأعصاب والهيكل" للروبوتات؛ وفي مجال إدراك الرؤية، تمتلك كل من شركتي Hexagon السويدية وCognex الأمريكية تصميماتها الخاصة؛ وفي مجال الآلات الكاملة، تشمل القائمة شركات Horizon Robotics وRainbow Robotics الكورية الجنوبية (التي تمتلك Samsung أسهمًا فيها) وشركة Symbotic، الرائدة في مجال أتمتة المستودعات.

يبرز حضور سلسلة التوريد الصينية بشكل خاص. فقد دخلت شركات مثل Kewell (محركات المؤازرة)، وLingyi iTech (المكونات الهيكلية الدقيقة)، وKeli Sensing، المدرجة جميعها في سوق الأسهم الصينية، ضمن استثماراتها. وقد صرّح جوناثان كرين صراحةً بأنه لا يضع حداً أقصى للشركات الصينية، قائلاً: "الشركات الصينية في طليعة العالم في مجال المكونات الأساسية".

02. قد تستمر الولايات المتحدة والصين في التعاون رغم المنافسة.

لم تثنِ التقلبات الجيوسياسية جوناثان كرين عن الاستثمار في الأصول الصينية. فهو يرى أن الصين تتبوأ مكانة رائدة عالمياً في مجال المكونات الأساسية كالمشغلات والمحركات المؤازرة والبطاريات، بينما تكمن نقاط قوة الولايات المتحدة في البرمجيات والذكاء الاصطناعي؛ وهما مجالان متكاملان بطبيعتهما، والتعاون الصناعي بينهما اتجاه حتمي.

ويرى أن رقائق إنفيديا تُستخدم من قبل كل من شركة يونيتري روبوتيكس وشركات الروبوتات الأمريكية. "إن تدفق التكنولوجيا المتطورة عبر الحدود الجغرافية يُعد بحد ذاته رابطاً متيناً للتعاون الصيني الأمريكي."

أشار العديد من الخبراء إلى موقع Tencent Finance إلى أن صناعات الروبوتات في الصين والولايات المتحدة لها توجهات مختلفة: فالشركات الأمريكية الشمالية مثل Figure وTesla تركز بشكل أكبر على الهدف النهائي المتمثل في الجمع بين الأشكال ثنائية الأرجل والنماذج الكبيرة، وتكون دورات البحث والتطوير والتحقق الخاصة بها طويلة نسبيًا؛ أما الشركات الصينية، بفضل سلاسل التوريد الكاملة وقدرات التسليم السريع، فتُظهر اتجاهًا "مئات الزهور المتفتحة" وهي أفضل في تمييز منتجاتها بناءً على مزاياها التكنولوجية الخاصة - فالشركات الجيدة في التحكم تُظهر أشكالًا متعددة، بينما تستخدم تلك التي تركز على "العقل" هياكل ذات عجلات لتجنب التحكم المعقد في الحركة.

فيما يتعلق بالقيود المحتملة التي فرضتها مؤخرًا لجنة الاتصالات الفيدرالية الأمريكية على الوحدات البصرية والروبوتات، يرى جوناثان كرين أن المنطق التجاري سيسود في نهاية المطاف. وهناك سوابق لهذا الأمر؛ ففي سلسلة توريد السيارات الكهربائية، بينما يكافح مصنّعو السيارات لدخول سوق أمريكا الشمالية، أنشأت شركات البطاريات مثل Guoxuan High-Tech مصانع لها في الولايات المتحدة، وتلعب CATL دورًا محوريًا في هذا الصدد. ويمكن ملاحظة النمط نفسه في سلسلة توريد الروبوتات.

03 لا يزال الذكاء المجسد يواجه تحديات في التعميم والتطبيق العملي.

لا يمكن إنكار أن الروبوتات الشبيهة بالبشر من إنتاج يوشو قد أصبحت ظاهرة على وسائل التواصل الاجتماعي في الداخل والخارج، ولكن معظم الإنجازات لا تزال تقتصر على العروض والتوضيحات، مع تطبيقات تجارية محدودة.

أفاد العديد من الخبراء في القطاع لموقع Tencent Finance أن الاستثمار الرأسمالي الأولي في مرحلة التسويق التجاري مرتفع، وأن الضغط لتحقيق عائد استثمار كبير. وتطرح السيناريوهات غير النمطية - كالمستشفيات والفنادق والمنازل - تحديات تقنية أكبر بكثير من تلك التي تواجهها المستودعات والمصانع. ويجب على القطاع أولاً تطبيق سيناريوهات منظمة بنجاح قبل مناقشة التوسع؛ كما يجب خفض سعر الوحدة للجهاز بالكامل لتحقيق انتشار واسع النطاق في أسواق الشركات (B2B) وأسواق المستهلكين (B2C).

من الناحية التقنية، يُعتبر الجهاز ناضجًا نسبيًا، لكن نقطة الضعف تكمن في "المعالج". فبينما يدمج نظام WVLA 2.0 من Unitree، الذي صدر في مايو 2026، نموذجًا عالميًا وبنية VLA، يعترف خبراء الصناعة بأنه لا يزال يعاني من أوجه قصور كبيرة: نقص في التقييم الكمي لمعدلات نجاح المهام المستمرة؛ وقدرات تعميم محدودة، والتي تظهر حاليًا في الغالب في بيئات غرف الاجتماعات الخاضعة للتحكم، حيث يواجه صعوبة في التعامل مع المواقف المعقدة مثل اختلاف ارتفاعات الطاولات والإضاءة والفوضى؛ وعدم كفاية الذاكرة ومعالجة الحالات الشاذة للمهام طويلة المدة؛ وتأخيرات في وضع Action Chunking أثناء التغيرات البيئية المفاجئة، مما يؤدي إلى حركات متقطعة؛ ومجال للتحسين في دقة الإمساك بالأشياء الخاصة مثل الأشياء الشفافة والعاكسة والنحيفة.

المنافسة في السوق شرسة بنفس القدر. تتنافس مئات الشركات الناشئة على الهيمنة، ومعدل بقاء مصنعي المعدات الأصلية موضع شك، ولا يزال أصحاب رؤوس الأموال المغامرة الأجانب يفضلون عمومًا قطاعات الأتمتة الصناعية الناضجة، مما يجعل بيئة التمويل في المراحل المبكرة للروبوتات الشبيهة بالبشر حذرة نسبيًا.

يعتقد جوناثان كرين أن التطبيقات التجارية في المصانع والفنادق والمستشفيات ستتحقق تدريجياً، وأن الروبوتات الشبيهة بالبشر ستدخل المنازل العادية في نهاية المطاف. ويضيف: "ستنتشر تحسينات الكفاءة والقيمة العملية قريباً في المجتمع وسوق العمل". مع ذلك، سيستغرق هذا المسار وقتاً أطول من الحماس الحالي في أسواق رأس المال. إن طرح شركة يونيتري للاكتتاب العام هو مجرد بداية، وليس نهاية المطاف.